三大利空压迫市场 后市何去何从

本周市场表现惨淡，不少中小个股走出断崖式下跌。周初更多是出于业绩预告不如预期或者直接出现业绩黑天鹅，如千山药机等，这种情况在本周一周二发酵后于周三开始走出高潮，在不断有个股跌停下，市场产生连锁反应，业绩问题导致的中小个股开始快速增加。

周四市场出现了一个很微妙的博弈，一方面，考虑到深市业绩预告修正要在1月底之前完成，也意味着进入2月份后业绩黑天鹅事件会大幅度减少，这多少对市场企稳构成一些利好，外加近期市场的持续下杀，也让一些资金产生抄底想法。但另一方面，政策再出规定高杠杆金融产品不得展期，这也意味着一些到期的信托产品等只能选择无条件出场，对市场会直接构成冲击；外加本周前半段不少业绩黑天鹅事件引发个股下跌，进而导致不少股权质押面临平仓线，也对市场构成直接冲击。于是我们看到周四早盘盘面异常惨烈，过百只个股直奔跌停，在一堆跌停引发恐慌性下杀后，午后创业板在一波急杀跌破前期新低后开始尝试反抽，虽然市场有反抽欲望但苦于找不到突破口，长亮科技等均未完成带动市场的重任，于是尾盘指数再度掉头向下。周四虽然依然一片惨淡，不过市场已经有尝试见底反抽的迹象。

在周四显露迹象后，周五早盘创业板为代表率先走出反抽，蓝色光标、上海钢联等一批前期活跃的创业板蓝筹旗帜性个股大幅走强，并带动创业板指快速向上，但创业板整体逻辑更多是超跌反抽，市场依然面临周四的尴尬局面，即找不到一个突破口，向上的逻辑相对不足，一方面创业板为代表的大批中小个股依然在跌停板，对中小股人气杀伤较大；另一方面，在超跌反抽逻辑下，很难有较大空间，外再加周五市场对周末的政策担忧，早盘过快的冲高也导致后面资金不愿接力而回落。

在中小个股一片杀跌下，本周主板中的白酒银行有色煤炭钢铁等业绩相对确定的个股表现相对更为强势，白酒银行因此前涨幅较大，本周虽有表现但力度有限，钢铁煤炭水泥等表现相对更强，叠加了业绩大幅预增和较大幅度的回落，在中小股存在业绩地雷而银行等蓝筹股位置相对偏高下，成为市场较为青睐的对象。

通过对本周的梳理，我们大概可以看出后续市场方向，如果周末政策平静，则去杠杆等或仍将短暂延续，在这种延续下，上市较长的中小个股或仍将被抛弃，间或反抽也意义不大，主板和刚上市不久的次新被青睐度更高，此外，近期较为活跃的人气股也存在来回反复的可能，短期市场热点或仍将在次新、纺织服装等领域，配合主板蓝筹的间或表现。

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