买方观点-20191008

天和投资   2019-10-08 本文章447阅读

十月或迎开门红 静待重磅消息落地【天和买方周观点(第43期)】

市场回顾:          

节前最后一周指数以调整走势为主,除了贸易战突发的中概股和对华投资等消息影响外,主要是节日时点逼近所致。一则受节日不确定消息影响,节前资金多数选择谨慎观望为主,资金入场意愿不强而出场规避不确定性意愿增加,尤其是节前最后两个交易日,整体市场成交出现快速下滑,单日不足4000亿,且国债逆回购甚至出现跌停走势,也表明多数资金在节前选择出场观望为主;二则指数在此前站上3000点后,向上面临的突破压力较大,而短期降息预期落空等利空导致指数选择方向走出调整,节前最后一周顺延了这种调整,三则在面临三季报披露月来临下,一些资金选择从科技股撤离,科技股的降温调整对整体市场情绪冲击较大,短期无主流板块有效接力科技叠加节日因素下,场内资金主要是四处出击尝试为主,主流板块的降温和场内热点的散乱导致整体市场呈现一种偏弱的走势。
节前沪深港通资金呈现流出态势,不过流出幅度不大,多数主要选择观望等待。场内也没有明显的主线,周中几次调整后的企稳日内行情也主要以科技股的反弹为主,数字货币和消费电子以及华为刺激的VR等为代表。此外即是养殖等。整体来说,节前最后一周延续了上一周的结构,场内结构较为混乱,资金四处尝试,整体仍以科技反弹和局部消息刺激的科技题材为主线,配合养殖等节日题材股。

 

后市展望:

节日政策和消息成为影响节后短期市场的主要因素。回顾来看,节日消息面相对平静,并没有重大利好或者利空消息。主要包括:美对欧盟飞机和农产品等征加关税,美欧贸易摩擦加剧,引发外围指数出现动荡;美非农就业数据等不及预期,引发市场加大对10月底美联储降息预期。林郑月娥宣布港府决定引用《紧急法》订立《禁蒙面法》等等。
在节日消息面相对平静下,规避节日不确定后,资金在节后再度入市概率较大,进而推升节后市场走出10月份的开门红,这点从历史规律即可看出。从统计来看,数据显示,在2018年之前的18年里,上证指数在国庆节后一周上涨的年份有12年,上涨概率达到66.67%,接近七成。2018年节后首日的大跌主要是节前市场因预期入场推升指数走出一波反弹,节日里美联储对后市经济悲观的预期、国内经济数据的下滑以及节日全球股市普跌的走势等综合所致。2019年则刚好和2018年相反,在节前资金因谨慎而率先出场观望进而引发节前指数走出充分调整,同时节日内并未出现重大利空消息,外围股市在节日初期走出普调后引发强势反弹,这些都有助于节后市场的反弹。因此,在节日不确定性落地后,节后市场有望迎来短暂的开门红行情。
后续影响市场最大的因素在于三点:其一是10月份中美重启的贸易谈判,根据CNBC报道,中美贸易第十三轮谈判将在10月10日至11日在华盛顿举行,随后即是10月15日美延后的征加关税时点的来临,也即是10月初这轮谈判将直接关系后续关税征加等的落实。此前市场对贸易缓和存在一定预期,不过随后中概股的传闻等消息也让贸易谈判充满变数。虽然市场对贸易战的长期性和反复性有所认识,但短期的各类消息仍会对市场风险偏好构成直接影响。其二是节后即将面临9月份和三季度的各类经济数据。其三是10月份即迎来三季报的密集披露期,尤其对科技股而言,在此前出于各类预期和沪电股份等业绩大增刺激下,资金进行了一波强势追捧,如果三季报不及预期,不排除科技股为代表的高位股走出一波调整。
整体来看,在规避节日不确定性后,从历史统计规律、节前资金谨慎引发的调整充分和节日消息面来看,节后市场迎来开门红概率较大。 随后市场将面临外围贸易谈判、内部经济数据公布和三季报陆续披露等各类重要时点,这对市场风险偏好会构成直接影响,在各类消息未落实前,指数很难走出反弹行情。 不过在节前指数充分调整、后续政策红利预期仍存等支撑下,指数向下空间不大。 因此在开门红过后,市场整体仍将维系风险偏好有限的结构性行情,期间将伴随各类重磅消息落地后对风险偏好刺激引发的上下波动。

投资机会:

1)拥有成长性和消费属性的医药股机会:年初至今外围贸易战的不确定性导致场内资金选择抱团取暖,规避外围不确定性的消费股和贸易战加剧刺激自主可控和国产替代的科技股均因此而大涨,但目前估值偏高,在此前大消费降温后,大科技板块也开始显现降温迹象。同时以MSCI和富时罗素为代表的全球指数在不断提高A股的比重,进而刺激外资不断涌入国内市场,外资和机构均青睐于具备确定性和成长性的绩优白马个股,医药个股自然而然成为外资和机构等资金青睐的对象。伴随中报的不断披露,医药行业内业绩持续大涨个股较多,业绩超预期成为资金青睐医药的核心因素
2)科技板块:虽然科技板块在节前走出一波调整,但整体战略转型产业升级的大趋势已经无法避免,且贸易战已从最原始的征加关税向科技战金融战等演变,这也倒逼我国加大对科技产业的投入和扶持。科技行情和逻辑也逐渐得到市场认可,后续科技板块仍将是资金青睐的一个重点方向。5G和手机产业链炒作图谱的延伸、以软件和半导体等为代表的国产替代领域将存在明显的超额收益机会。
3)贯穿始末的阿尔法机会:高质量的增长2019年证监会和交易所加强了对上市公司的监管,尤其加强了上市公司信息披露真实性和财务真实性的监管,体现在对上市公司问询多了,体现在退市速度加快了,在证监会肃清信息造假等劣质公司背景下,质地优秀的公司更容易被追捧。2017年底中央经济工作会议和2019年四月份的中央政治局会议均提高“高质量的增长”,理解重点方向之一是“高研发费用+高增长”。我们重点关注高研发投入类个股,研发投入三高(研发投入占总市值、营业收入和净利润比例比较高)的公司中将会出现明显的机会。2019年二季度经济数据显示,GDP增长的构成中消费占比达到60%。产业升级早已经开始,科创板恰逢产业升级的关键时刻,产业升级过程中早起步的子行业、个股标的会是即使主板和中小创没有系统性机会的前提下依旧持续有阿尔法机会的!综上,兼具以上四大优点的大概率在“仿制药+创新药”。

欢迎关注我司公众号,跟踪阅读《天和买方周观点》来及时了解我司对近期市场要点导读、最新市场观点、投资策略和风控措施。


image.png


《策略创造价值》理论助您投资常胜!

感谢您对天和投资的关注!如需了解公司产品详情,欢迎拨打咨询热线:400-850-2588

 

免责声明:

1. 本材料并非基金宣传推介材料,也不构成任何法律文件,在本材料中的所有观点仅代表其成文时的观点,不代表任何投资建议或承诺,天和投资有权对其进行调整。未经天和投资书面同意,请勿转载或引用。

2. 投资有风险,过往业绩不代表未来表现,投资者在做出投资决定前须阅读产品合同及其他相关的法律文件。


一键咨询