【天和策略】指数上下两难 结构行情依旧

天和投资   2020-05-25 本文章57阅读
一、市场回顾:

本周市场整体走势偏弱,走出调整走势,周中受外围疫情疫苗事件反复走出来回波动,周五伴随两会的召开,因取消2020年经济增长目标,市场解读偏悲观,进而引发整体市场走出调整,指数再度跌回4月底位置。

场内来说,本周情绪逐渐走弱,短线投机氛围受会议召开系数降温,科技、次新和农业等多数走出高位调整;此外,4月份延续至今的大消费、医药和地产竣工产业链等也有不同程度的分化调整。

目前市场整体情绪偏谨慎,资金入场做多意愿较低,前期涨幅较高的板块题材有降温调整的需求。

二、后市预判:

目前影响市场最主要的因素来自于两方面:其一,外围疫情的发展、疫苗的进展及中美贸易争端的动态对市场风险偏好的压制;其二,两会召开进行时,两会期间传出的各类消息对整体市场及相关板块构成刺激作用。

疫情方面除了外围复工带来的各类担忧外,疫苗进展成为影响短期市场风险偏好的一个重要因素,本周中美疫苗一度传来新的进展,刺激全球股市走出单日大涨,随后随着消息的反复而再度走出波动。周末国际权威医学期刊《柳叶刀》在线发表全球首个COVID-19疫苗人体临床试验结果,显示来自陈薇院士的腺病毒载体疫苗安全,并能在人体内产生针对COVID-19病毒的双重免疫应答,疫苗的新进展将对市场再度构成强烈的支撑作用,有助于风险偏好的提升。

中美贸易争端再次频现摩擦升级,先是此前索赔事件,再是市场关注的华为事件,本周末美国商务部再度发布“实体清单”,将360等纳入实体清单名册,贸易争端的不断出现无疑会加大市场对后续贸易战等各类不确定性事件的担忧,这对风险偏好将构成较大抑制。

国内方面,周五两会召开宣布取消2020年经济增长目标,进而对市场单日构成较大压制,周五指数也悉数走出大幅调整,不过两会也明确提出积极的货币政策和财政政策等,同时发改委也表示没提经济增长目标不代表经济增长不重要,这也意味着后续各类财政政策和货币政策等有较大预期空间。同时两会仍在召开,期间传出的各类消息将对市场构成刺激作用。

整体来看,在本周市场调整后,指数再度回到4月平台位置,本身技术上有较强的支撑企稳需求。宏观层面来看,富时罗素纳入A股比例的提升、疫情的进展和贸易战的波折以及国内两会的召开等多重消息影响,利好利空掺杂一起,整体导致市场风险偏好有限但也很难再度出现恐慌,因此,在经过本周休整后,短期指数上下两难,在此处来回震荡的概率较大。

三、投资机会:

1、两会召开,受益货币宽松和逆周期政策发力的行业板块,主要包括基建、建材等板块。稳经济最强的抓手依然是基建,虽然经济增长目标取消,但稳就业、宽货币等让市场对后续逆周期政策预期依然很足,这对基建建材类个股构成了很强的上证支撑逻辑,水泥、钢结构和各类基建建材将不乏投资性机会。

2、中美贸易摩擦不断下的板块性板块。一是科技板块,近期科技板块频出各类事件,先是台积电美国建厂,再是美对华为的封锁和中芯国际全面加大设备投资额度,随后是本周美发布实体清单等等,这将加大市场对国产替代加速的预期,对芯片为代表的国产替代板块构成较强刺激,诸如芯片、信创等科技板块仍将是资金关注的焦点。二是军工板块,尤其是军工电子和军工高科技类个股。

3、在外围不确定、内部需要刺激经济背景下,具备稳定投资价值的板块,以大消费和医药板块为代表。这类板块主要以内需为主,可规避贸易战的不确定性因素;同时板块具备稳健的增长性,外再叠加为刺激经济后续各类的消费刺激政策预期等等,均对板块构成较强支撑。


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