【天和策略】指数弱势震荡 结构性力度或变弱

天和投资   2020-06-01 本文章59阅读
一、市场回顾:

在上周因经济目标取消引发指数调整后,本周指数整体呈现震荡修复走势。一方面,两会继续召开,政策等不断释放,不过诸多都在市场预期之内,因而指数不瘟不火;另一方面,外围事件继续发酵但并未出现重大变数,虽压制风险偏好但也构不成重大冲击。整体内外围的环境综合导致本周指数小涨小跌震荡为主。

场内仍是结构性行情为主,618电商节刺激的电商、网红及食品白酒等消费股、红利的地产竣工产业链等板块表现较好;此外即是P3实验室刺激的医疗和部分科技类个股。大金融受消息刺激周四早盘一度表现强势但最终无功而返。

目前市场整体情绪偏谨慎但也无大的风险,资金入场做多意愿较低,指数整体维系震荡,场内结构性行情依旧,但整体力度较4月份和5月中上旬要弱。


二、后市预判:

疫情方面目前已经进入第三阶段,印度为代表的新兴经济体成为最大的不确定性因素,印度等疫情仍不乐观,后续新兴经济体疫情走势将成为疫情发展的焦点,这对全球都构成一种风险偏好抑制。

当前外围不确定性事件的焦点逐渐由疫情演变转变到中美摩擦纠纷方面,除了此前美国发起的华为事件和360等实体清单等之外,本周孟晚舟案裁决结果和美对香港国安法通过后措施的不确定性成为市场关注的焦点。不过本周美警察暴力执法事件的发酵升级或让美重心短期转移至内部;此外,德默克尔宣布对华关系须成为欧盟外交重点和G7峰会的延迟召开等对市场构成一定的外围利好刺激。但整体来说,后续中美贸易战升级为科技封锁和其它形势并且摩擦频率有所增加之下,市场整体风险偏好被压制,指数很难形成很好的反弹走势。

国内方面,在两会顺利闭幕后,2020年整体宏观目标和政策已基本落地,后续将进入执行阶段,这也意味着后续更多将是板块性的刺激性机会,市场整体很难再度出现政策强预期下的阶段性反弹行情。

整体来看,外围中美贸易摩擦频率加大,对市场风险偏好构成压制。内部两会顺利闭幕,后续政策转入执行层面,更多只是板块性刺激机会。内外部的环境综合决定后续指数将以弱势震荡为主,但在市场对贸易摩擦和内部政策等有充分预期下,后续除非再度出现黑天鹅事件,否则市场也很难出现大的风险,整体仍将是指数震荡内部结构性行情,但结构性行情力度相较4-5月份会减弱。


三、投资机会:

1、中美贸易摩擦不断下的板块性板块。一是科技板块,近期科技板块频出各类事件,先是台积电美国建厂,再是美对华为的封锁和中芯国际全面加大设备投资额度,随后是美发布实体清单等等,这将加大市场对国产替代加速的预期,对芯片为代表的国产替代板块构成较强刺激,诸如芯片、信创等科技板块仍将是资金关注的焦点。二是军工板块,尤其是军工电子和军工高科技类个股。

2、在外围不确定、内部需要刺激经济背景下,具备稳定投资价值的板块,以大消费和医药板块为代表。这类板块主要以内需为主,可规避贸易战的不确定性因素;同时板块具备稳健的增长性,外再叠加为刺激经济后续各类的消费刺激政策预期等等,均对板块构成较强支撑。


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